郭明錤报告指出，大立光是苹果 AR / MR 头戴装置镜头最大供应商

12 月 20 日消息，今日，天风国际分析师郭明錤发布报告称，大立光近期已与某一线中国手机品牌签署采购 LTA(Long Term Agreement，长期协议)，这是大立光第一次与中国品牌签署 LTA。签约前大立光对该品牌的 2022 年镜头出货量减少约 15–20% YoY(年同比)，在签约后则显著改善为增长 20% YoY。

过去基于成本考察，大立光并非该一线中国手机品牌主要镜头供应商。

大立光在 2021 年占该一线中国手机品牌 8P、7P 与 6P 镜头的供应比重分别约为 100%、45% 与 25%。签署 LTA 后，大立光在 2022 年占该一线中国手机品牌 8P、7P 与 6P 镜头的供应比重分别提升至约 100%、70%–75%、40%–45%。受益于 LTA，大立光对该一线中国手机品牌的产品组合将显著改善。

过去数年大立光对该一线中国品牌的镜头出货持续减少约 15%–20% YoY。受益于 LTA，大立光对该一线中国手机品牌在 2022 年的出货将增长 20% YoY。

报告指出，在美国禁令前，华为是大立光最重要的中国镜头客户，华为占大立光营收 30%–40%。禁令后，华为在中国的市场占有率流失到到其他国内品牌。其他中国品牌因对镜头规格要求低于华为，故大立光并非主要镜头供应商。因而即使光学规格升级，大立光不仅受益不大，甚至在中国市场的出货 / 营收逐年显著减少，而这也是大立光营收与利润衰退的主要原因。

郭明錤在报告中表示，大立光在 2018 年与三星签署 LTA 后，对三星镜头出货在 2019–2021 年的 CAGR(年均复合成长率)达 33%，远高于同期手机出货衰退 1%–1.5%。报告预计其他中国手机品牌也将与大立光签 LTA。

报告称展望 2022 年，大立光来自新订单的增长驱动包括特斯拉、元宇宙与 iPhone 镜头升级与 VCM。

受益于特斯拉的快速成长，大立光在 2022 年的特斯拉镜头出货将增长 70%–80% YoY。

大立光为苹果 AR / MR 头戴装置相机镜头最大供应商，未来将持续受益于元宇宙硬件出货增长。

预测 2022 年下半年新款 iPhone(暂称为 iPhone 14)采用 48MP 与 2023 年下半年新款 iPhone 采用潜望镜头。

大立光的 iPhone VCM 自 2H21 开始出货，并持续在 2022 年贡献营收与获利。预测大立光在 2023 年将扩产 VCM 并有利于市占率提升。